蚂蚁策略网 10月份CPI同比由降转涨 PPI同比降幅收窄

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　　本报记者孟珂

　　11月9日，国家统计局发布数据显示，今年10月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由9月份持平转为上涨0.1%，同比下降2.1%。

　　国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟对《证券日报》记者表示，10月份的物价数据表明我国经济活力稳步增强，内需潜力不断释放。展望未来，在宏观政策继续保持支持力度、市场信心持续修复、国内需求全方位扩大以及高质量供给创造有效需求的背景下，整体价格中枢将迈上温和抬升的新台阶。

　　CPI环比涨幅扩大

　　数据显示，10月份，CPI环比上涨0.2%，涨幅比9月份扩大0.1个百分点且略高于季节性水平。

　　具体来看，服务价格由9月份下降0.3%转为上涨0.2%，高于季节性水平0.2个百分点，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。服务中，国庆、中秋双节叠加，出行需求较旺，宾馆住宿、飞机票和旅游价格分别上涨8.6%、4.5%和2.5%，涨幅均高于季节性水平；医疗服务价格上涨0.5%。食品价格涨幅高于季节性。食品价格上涨0.3%，季节性水平为下降0.1个百分点。其中，节日期间消费需求增加，鲜菜、羊肉、鲜果、虾蟹类和牛肉价格涨幅在0.5%至4.3%之间。工业消费品价格稳中有涨。能源价格下降0.4%，扣除能源的工业消费品价格上涨0.3%，影响CPI环比上涨约0.07个百分点。其中，受国际金价上涨影响，国内金饰品价格上涨10.2%。

　　从同比来看，10月份CPI同比由9月份下降0.3%转为上涨0.2%。其中，食品和能源价格仍处低位，但降幅均有收窄。食品价格下降2.9%，降幅较9月份收窄1.5个百分点，影响CPI同比下降约0.54个百分点。能源价格下降2.4%，其中汽油价格下降5.5%，影响CPI同比下降约0.18个百分点。

　　值得关注的是，10月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大，为2024年3月份以来最高。

　　“各项物价数据指标的改善是全面的、稳固的、好于季节性水平的，反映出我国经济内循环的进一步畅通和增长质量的提升。”庞溟说。

　　东方金诚研究发展部执行总监冯琳对《证券日报》记者表示，当前物价水平继续处于稳中偏低状态，这也为四季度货币、财政政策持续加力促消费、有力对冲外部波动提供了充分空间。

　　PPI环比年内首次上涨

　　数据显示，10月份，PPI环比由9月份持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读时表示，10月份PPI环比运行的主要特点为：一是供需关系改善带动部分行业价格上涨。二是输入性因素影响国内有色金属和石油相关行业价格走势分化。

　　10月份，PPI同比下降2.1%，降幅比9月份收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。

　　董莉娟分析认为，一是重点行业产能治理持续推进，相关行业价格同比降幅收窄。产能核查及安全监管力度加大，加之冬储补库及用电需求增加，煤炭开采和洗选业价格同比降幅比9月份收窄1.2个百分点。市场竞争秩序持续优化，落后产能逐步退出，光伏设备及元器件制造、电池制造、汽车制造业价格降幅分别收窄1.4个百分点、1.3个百分点和0.7个百分点；二是现代化产业体系加快构建和消费潜力有序释放，带动相关行业价格同比上涨。科技创新赋能产业转型升级，制造业智能化、绿色化、融合化发展向好，有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨6.8%，电子专用材料制造价格上涨2.3%，微波通信设备价格上涨1.8%，船舶及相关装置制造价格上涨0.9%，废弃资源综合利用业价格上涨0.7%，飞机制造价格上涨0.5%。提振消费系列政策措施持续落地见效，工艺美术及礼仪用品制造价格上涨18.4%，运动用球类制造价格上涨3.3%，营养食品制造价格上涨2.1%，饮料制造价格上涨0.4%。

　　在庞溟看来，国内需求复苏带来的订单改善，将继续对工业品价格形成托底作用。随着“反内卷”等政策深入推进，部分行业的竞争格局有望持续优化，将有助于产品价格的稳定。同时，全球大宗商品价格虽存在不确定性，但在国内稳增长政策支撑下，其对国内工业品价格的冲击相对可控。

　　冯琳表示，PPI环比年内首次上涨，同比降幅进一步收窄，主要缘于“反内卷”带动部分行业供需改善，对相关行业价格形成有力支撑。同时，有色金属价格上涨拉动国内相关行业价格上行，以及假期消费等因素推动生活资料价格环比止跌，也对当月PPI环比上涨起到拉动作用。

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